Nøgleforskel – transaktion vs oversættelsesrisiko
Transaktions- og omregningsrisici er to hovedtyper af valutakursrisici, som virksomheder, der deltager i udenlandsk valutatransaktioner, står over for. Den vigtigste forskel mellem transaktions- og omregningsrisiko er, at transaktionsrisikoen er valutakursrisikoen som følge af tidsforskydningen mellem indgåelse af en kontrakt og afvikling af den, mens translationsrisiko er valutakursrisikoen som følge af konvertering af økonomiske resultater for en valuta til en anden valuta.
Hvad er transaktionsrisiko?
Transaktionsrisiko er valutakursrisikoen som følge af tidsforskydningen mellem indgåelse af en kontrakt og afvikling af den. Valutakurser er udsat for løbende ændringer, og en øget tidsforskydning mellem indgåelse af en transaktion og afvikling efterlader begge parter uvidende om, hvad valutakursen ville være på afregningstidspunktet.
F.eks. ABV Company i Storbritannien er en kommerciel organisation og har til hensigt at købe 600 tønder olie fra XNT Company i USA, som er olieeksportør, om yderligere fire måneder. Da oliepriserne konstant svinger, beslutter ABV at indgå en kontrakt for at fjerne usikkerheden. Som følge heraf indgår de to parter en aftale, hvor XNT vil sælge de 600 olietønder til en pris på £170 pr. tønde.
Spotrenten (kurs i dag) for en olietønde er £127. Om yderligere fire måneder kan prisen på en olietønde være mere eller mindre end kontraktværdien på £170 pr. Uafhængigt af den gældende pris på kontraktens udførelsesdato (spotkurs ved udgangen af de fire måneder). XNT skal sælge en tønde olie for £170 til ABV i henhold til kontrakten.
Antag efter fire måneder, at spotprisen er £176 pr. tønde. Forskellen mellem de priser ABV skal betale for de 600 tønder som følge af kontrakten kan sammenlignes med scenariet, hvis kontrakten ikke eksisterede.
Hvis kontrakten ikke eksisterede (176 £ 600)=£105, 600
På grund af kontrakten (£170 600)=£102.000
Derfor er forskellen mellem priserne £3.600
På grund af kontrakten lykkedes det ABV at opnå et overskud på £3.600.
Vekselkursen mellem britiske £ og US $ er £/$1,25, hvilket betyder, at 1 £ svarer til $1,25. Derfor er betalingen ABV skal foretage for XNT $81.600 (£102.000/1.25).
Ovenstående type kontrakt, der sigter mod at afbøde valutakursrisiko, kaldes en terminskontrakt; dette er en aftale mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris på en fremtidig dato.
Instrumenter, der bruges til at mindske transaktionsrisiko
Ud over terminskontrakter kan nedenstående instrumenter også overvejes for at mindske transaktionsrisikoen.
Options
En option er en ret, men ikke en forpligtelse til at købe eller sælge et finansielt aktiv på en bestemt dato til en på forhånd aft alt pris.
Swaps
En swap er et derivat, hvorigennem to parter indgår en aftale om at udveksle finansielle instrumenter.
Futures
A futures er en aftale om at købe eller sælge en bestemt råvare eller finansielt instrument til en forudbestemt pris på en bestemt dato i fremtiden.
Hvad er en oversættelsesrisiko?
Oversættelsesrisiko er valutakursrisikoen, der opstår ved at konvertere økonomiske resultater for en valuta til en anden valuta. Omregningsrisiko påløber virksomheder, der har forretningsaktiviteter i flere lande og udfører transaktioner i forskellige valutaer. Hvis resultater rapporteres i forskellige valutaer, bliver det svært at sammenligne resultater og beregne resultater for hele virksomheden. Af denne grund vil alle resultater i hvert land blive omregnet til en fælles valuta og rapporteret i regnskaber. Denne fælles valuta er norm alt valutaen i det land, hvor virksomhedens hovedkvarter er baseret.
Når en virksomhed er udsat for oversættelsesrisiko, kan rapporterede resultater være højere eller lavere sammenlignet med det faktiske resultat baseret på ændringerne i valutakursen.
F.eks. Company D’s moderselskab er Company A, som er beliggende i USA. Virksomhed D er beliggende i Frankrig og driver handel i euro. Ved årets udgang konsolideres virksomheden D's resultater med virksomhedens A's resultater for at udarbejde et koncernregnskab; således konverteres resultaterne af virksomhed D til amerikanske dollar.
Nedenfor detaljer om omsætning er salgsomkostninger og bruttoavance for virksomhed D baseret på transaktionerne for regnskabsåret 2016.
| €000’ | |
| Salg | 2, 545 |
| Omkostninger ved salg | (1, 056) |
| Bruttofortjeneste | 1, 489 |
Forudsat en vekselkurs på $/€0,92, (Dette betyder, at én $ er lig med €0,92) vil resultaterne af virksomhed D blive konverteret til
| $000’ | |
| Salg (2.545 0,92) | 2, 341 |
| Salgsomkostninger (1.056 0,92) | (972) |
| Bruttofortjeneste (1.489 0,92) | 1, 369 |
Figur 1: Valutaomregning fører til oversættelsesrisiko
På grund af valutaomregningen er de rapporterede resultater lavere end de faktiske resultater. Dette er ikke en reel reduktion og skyldes udelukkende valutaomregningen.
Hvad er forskellen mellem transaktions- og oversættelsesrisiko?
Transaktion vs oversættelsesrisiko |
|
| Transaktionsrisiko er valutakursrisikoen som følge af tidsforskydningen mellem indgåelse af en kontrakt og afvikling af den. | Oversættelsesrisiko er valutakursrisikoen, der opstår ved at konvertere økonomiske resultater for en valuta til en anden valuta. |
| Faktisk ændring i resultatet | |
| Der er en faktisk ændring i det fremtidige udfald i transaktionsrisikoen, da transaktionen indgås på et tidspunkt og afvikles i fremtiden. | Der er ingen faktisk ændring i resultatet i oversættelsesrisikoen, da den synlige ændring i resultaterne kun skyldes valutaomregningen. |
| Reduktion af risiko | |
| Transaktionsrisiko kan mindskes ved at indgå en sikringsaftale. | Oversættelsesrisiko kan ikke mindskes |
Opsummering – transaktion vs oversættelsesrisiko
Forskellen mellem transaktions- og oversættelsesrisiko kan forstås ved at indse årsagerne til, at de opstår. Når en kontrakt indgås i nutiden, som vil blive afviklet på et fremtidigt tidspunkt, er den resulterende risiko en transaktionsrisiko. Valutakursrisikoen som følge af omregning af finansielle resultater for en valuta til en anden valuta er omregningsrisikoen. En virksomheds valutatransaktioner bør styres omhyggeligt, så de ikke udsættes for væsentlige ændringer, da høje transaktions- og omregningsrisici er tegn på volatilitet.
Download PDF-version af transaktion vs oversættelsesrisiko
Du kan downloade PDF-versionen af denne artikel og bruge den til offline-formål i henhold til citatnoter. Download venligst PDF-version her. Forskel mellem transaktions- og oversættelsesrisiko.
