Nøgleforskel – Afkast til løbetid vs kuponrente
Afkast til løbetid og kuponrente er to kritiske aspekter, som bør forstås, når man overvejer at investere i obligationer. En obligation er et finansielt instrument udstedt af et selskab (virksomhedsobligationer) eller staten (statsobligationer); for at få adgang til kapital fra investorer, hvilket svarer til et lån. Den vigtigste forskel mellem afkast til udløb og kuponrente er, at udløbsrente er afkastet estimeret på en obligation, hvis den holdes indtil udløbsdatoen, hvorimod kuponrente er størrelsen af den årlige rente optjent af obligationsejeren, som er udtrykt i procent af obligationens nominelle værdi.
Hvad er udbytte til modenhed
Afkast til udløb er det samlede afkast, der kan modtages på en obligation, hvis obligationen holdes indtil udløbet af dens løbetid. Afkast til udløb anses for at være en langsigtet obligationsrente, selvom den udtrykkes som en årlig rente. For at være specifik er det det interne afkast af en investering i en obligation, hvis investor besidder obligationen indtil udløb, og hvis alle betalinger foretages som planlagt. Afkast til udløb er også kendt som 'indløsningsudbytte' eller 'bogført afkast'.
Sådan beregnes afkast til udløb
Afkast til løbetid beregnes som nedenfor.
Afkast til løbetid=Kupon + (nominel værdi – pris/løbetid) / (nominel værdi+ pris/2) 100
Kuponsats (se nedenfor)
Nominel værdi=Oprindelig/pålydende værdi af en obligation
Term to Maturity=slutdatoen for obligationens levetid, inden for hvilken alle rentebetalinger og pålydende værdi skal betales
F.eks. En investor køber en obligation til en pris på $102,50, der har en nominel værdi på $100. Kuponrenten er 5,25 % med en løbetid på 4,5 år. Afkast til udløb beregnes som
Afkast til løbetid=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Yield to Maturity kan identificeres som en vigtig målestok for en investor til at forstå størrelsen af det afkast, en obligation vil generere i slutningen af løbetidsperioden. Hvis investor skal vælge mellem flere obligationer, kan obligationernes udløbsrente sammenlignes for at beslutte hvilken/hvilke der skal investeres i. Det skal dog yderligere bemærkes, at udløbsrente ikke bør være den eneste overvejelse ved investering. i obligationer bør visse ikke-finansielle faktorer også ses på af investorer. For eksempel kan den part, der udsteder obligationen, ikke betale kuponen og hovedstolen til investoren efter et stykke tid. Dette omtales som 'standardrisiko'. Hvis virksomheden har et godt omdømme og høj troværdighed, vil risikoen for misligholdelse være væsentligt lav.
Figur 1: Obligationsrenterne svinger over tid
Hvad er kuponrente
Kuponrente refererer til den årlige rente, som en investor optjener for en obligation, der holdes. Som nævnt ovenfor kræves en kuponrente for at beregne afkastet til udløb af en obligationsinvestering.
F.eks. hvis en obligation har en nominel værdi på $2.000, der betaler renter halvårligt med $60, vil kuponrenten være 3 % (60/2.000 100)
Kuponrenten forbliver konstant i hele obligationens levetid. Af denne grund omtales obligationer også som 'fastforrentede værdipapirer'. Markedskursen på obligationen kan svinge; dog betales renten med kuponrenten.
Hvad er forskellen mellem afkast til udløb og kuponrente?
Afkast til løbetid vs. kuponrente |
|
| Yield to Maturity er afkastet optjent på en obligation, forudsat at den holdes indtil udløbsdatoen. | Kuponrente er den årlige rente, som obligationsejeren optjener. |
| Interdependenty | |
| Yield to Maturity afhænger af obligationens kuponrente, kurs og løbetid. | Kuponrenten er påkrævet for at beregne afkastet til udløb. |
Opsummering – Afkast til løbetid vs kuponrente
Obligationer er en attraktiv investering for aktier og investeres i af mange investorer. Selvom det er relateret, afhænger forskellen mellem afkast til løbetid og kuponrente ikke fuldstændigt af hinanden; obligationens aktuelle værdi, forskel mellem kurs og pålydende værdi og tid indtil udløb påvirker også i varierende grad.
