Nøgleforskel – Asset Backed Securities vs Mortgage Backed Securities
Værdipapirer med sikkerhed i aktiver og realkreditlån er to typer investeringer, hvor værdipapirer samles og sælges til en gruppe investorer. Strukturen af begge er af samme karakter, og den vigtigste forskel mellem værdipapirer med sikkerhed i aktiver og værdipapirer med pant i fast ejendom afhænger af typen af sikkerhed (et løfte om at sikre et lån), der bruges til værdipapirer. Aktiv-sikrede værdipapirer er sikret med værdipapirer såsom forskellige typer lån, tilgodehavender og leasingkontrakter, mens realkredit-sikrede værdipapirer er sikret med pant.
Hvad er Asset Backed Securities?
Asset Backed Securities (ABS) er obligationer og sedler, der er understøttet af forskellige finansielle værdipapirer, såsom lån, leasingkontrakter eller tilgodehavender, bortset fra værdipapirer med sikkerhed i fast ejendom eller pant. Når forbrugere låner, bliver disse lån aktiver for den virksomhed, der har udstedt gælden, sandsynligvis en bank eller et forbrugerfinansieringsselskab.
Banken eller finansieringsselskabet (den part, der udsteder gælden) kan sælge ovenstående aktiver til en trust, som igen vil udstede obligationer med aktiver, den indeholder, til investorer. Denne proces kaldes 'securitisering', og dette gør det muligt for tilliden at gøre aktiverne omsættelige. For investorer er asset-backed securities et alternativ til at investere i virksomhedsgæld.
F.eks. hvis en forbruger har optaget et boliglån, som er securitiseret, vil lånebetalingerne blive modtaget af investorerne i trusten, da trusten har investeret i finansieringsselskabet
Almindelige typer af underliggende aktiver
Boliglån
Et lån optaget af låntageren med hans eller hendes bolig som sikkerhed.
Leasingkontrakter
En aftale om at leje en ejendom ejet af en part til en anden mod periodiske lejebetalinger.
Autolån
Et personligt lån til at købe en bil.
Kreditkorttilgodehavender
En aktivbetegnelse, der gælder for al gæld, uafviklede transaktioner eller andre monetære forpligtelser, som en virksomhed skylder dets debitorer.
Studentlån
Lånetype ydet til studerende for at opfylde deres behov for videregående uddannelse.
Hvad er Mortgage Backed Securities?
Mortgage Backed Securities (MBS) er også en type aktiv-støttet sikkerhed med pant i pant. Disse omtales også som 'realkreditlån'. Det er gældsinstrumenter, der repræsenterer rettigheder til pengestrømmene fra puljer af realkreditlån. En MBS kan købes eller sælges gennem en mægler, der er underlagt en minimumsinvesteringsgrænse på $10.000. Pantsikrede værdipapirer kan udstedes af regeringer og virksomheder. Processen med at udstede værdipapirerne ligner aktiv-støttede værdipapirer.
Typer of Mortgage Backed Securities
Pass-through-deltagelsescertifikater
Berettiger indehaveren til en forholdsmæssig andel af alle hovedstol- og rentebetalinger foretaget på puljen af låneaktiver
Sikkerhedssikrede realkreditforpligtelser eller realkreditderivater
Designet til at beskytte investorer mod eller udsætte investorer for forskellige typer risici
Figur 1: Mortgage Backed Securities har forskellige risici og afkast
Hvad er forskellen mellem Asset Backed Securities og Mortgage Backed Securities?
værdipapirer med sikkerhed i aktiver vs værdipapirer med sikkerhed i fast ejendom |
|
| Værdipapirer med sikkerhed i aktiver er dækket af værdipapirer såsom lån, tilgodehavender og leasingkontrakter. | Værdipapirer med sikkerhed i realkredit er sikret med pant. |
| Implications | |
| Aktivbaserede værdipapirer bruger en række poolede aktiver såsom lån, leasingkontrakter og tilgodehavender. | Værdipapirer med sikkerhed i realkredit er sikret af realkreditlån. |
| Udvikling | |
| Asset-backed securities er en relativt ny udvikling sammenlignet med pant-backed securities. | Markeder for realkreditlån er veletablerede. |
| Tidsramme | |
| Asset-backed securities er typisk kortere i varighed og mere udfordrende, når det kommer til at forudsige pengestrømme. | Værdipapirer med sikkerhed i realkredit er forholdsvis mindre risikable på grund af dens længere tidsramme. |
Oversigt – Asset Backed Securities vs Mortgage Backed Securities
Forskellen mellem værdipapirer med sikkerhed i aktiver og værdipapirer med sikkerhed i realkredit kan primært tilskrives forskellen i typer af værdipapirer, der anvendes som sikkerhed. Aktivbaserede værdipapirer har en række investeringsmuligheder sammenlignet med realkreditbaserede værdipapirer; dog har de forskellige grader af risici og afkast, som bør evalueres ordentligt, før der træffes investeringsbeslutninger.
