Nøgleforskel – tilbud til salg vs tilbud om abonnement
Tilbud til salg og Tilbud om tegning er to hovedmåder at tilbyde aktier til investorerne. Selvom strukturen af de to metoder er ens, er der en væsentlig forskel mellem tilbud til salg og tilbud om abonnement. I et tilbud om salg opfordres investorerne til at købe nye aktier i et selskab; i et tilbud om abonnement bør et minimumsniveau af abonnement realiseres, hvis tilbuddet skal lykkes (hvis dette kriterium ikke opfylder, trækkes tilbuddet tilbage).
Hvad er et tilbud til salg?
Dette henviser til en virksomhed, der annoncerer for nye aktier til salg til offentligheden som en måde at lancere sig selv på børsen. Tilbud til salg er forskelligt fra et børsnoteret udbud (IPO); IPO refererer til kriterierne for at blive børsnoteret for første gang, men udbud til salg udføres af et selskab, der allerede er noteret på en børs. Der er to hovedmåder, hvorpå et tilbud på salg kan gennemføres.
Tilbud til salg med fast pris
Her fastsætter sponsor prisen forud for tilbuddet. Denne faste pris er norm alt fastsat til en præmie over markedsprisen.
Tilbud til salg ved udbud
Udbudsprocessen er et åbent tilbud eller en invitation til alle aktionærer i et børsnoteret selskab om at købe aktier i en virksomhed. Investorer angiver den pris, de er villige til at betale, hvilket omtales som 'budgivningsprocessen'. En 'strike price' fastsættes af sponsorerne efter at have modtaget alle bud. Aktionærer vil også angive den mindstepris (bundpris), som de agter at sælge aktierne til. Strikeprisen bør således altid være højere end 'gulvprisen'. Der vil også blive udført en "vejledende pris", som er den vægtede gennemsnitspris for alle gyldige bud.
Den potentielle investor, der ønsker at byde på tilbuddet, bør citere en højere pris end den markedspris, som en aktie kan handles til, for at afgive et attraktivt tilbud. At tilbyde et højere bud er ofte kendetegnet ved en intention om at erhverve en kontrollerende andel i det respektive selskab.
f.eks. Hvis en akties nuværende kurs er $10/aktie, kan en person, der ønsker at overtage virksomheden, udstede et købstilbud på $12/aktie på betingelse af, at han kan erhverve mindst 51 % af aktierne.
Betingelser for at promovere et tilbud til salg
De vigtigste betingelser, der skal være opfyldt for at promovere et tilbud på salg, omfatter
- Aktionærer, der har til hensigt at fremme et tilbud om salg, bør mindst eje 10 % af aktiekapitalen
- Aktionærer burde ikke have købt og/eller solgt selskabets aktier i de 12 uger forud for tilbuddet
- Aktionærer bør ikke forpligte sig til at købe og/eller sælge aktier i selskabet i løbet af 12 uger efter tilbuddet
Offer for Sale-aktier-processen er afsluttet inden for en enkelt handelsdag, og er derfor mindre tidskrævende. Ydermere er mængden af nødvendig dokumentation temmelig mindre sammenlignet med en proces som f.eks. en børsnotering; derfor er den meget gennemsigtig. I tilbud til salg er der ingen begrænsning på et antal bud, som en enkelt køber kan afgive.
Hvad er et tilbud om abonnement?
Tegningstilbud svarer til Tilbud til salg, men der er et minimumsniveau for tegning af aktierne; tilbuddet trækkes tilbage i tilfælde af, at minimumsniveauet ikke nås. Ligesom ved tilbud på salg kan tilbud på abonnement også ske til fast pris eller ved udbud. Tilbud om tegningsaktieemissioner har en udløbsdato.
Hvad er forskellen mellem tilbud til salg og tilbud om abonnement?
Tilbud til salg kontra tilbud om abonnement |
|
| Tilbud til salg er "en situation, hvor en virksomhed annoncerer nye aktier til salg til offentligheden som en måde at lancere sig selv på børsen". | Tilbud om tegning svarer til et tilbud om salg, men der er et minimumsniveau for tegninger for aktierne; tilbuddet trækkes tilbage, hvis dette ikke opfyldes. |
| kravkriterier | |
| Annoncering af et tilbud til investorer om at købe aktierne i virksomheden er påkrævet. | Hvis tilbuddet skal lykkes, skal en minimumstilbudsværdi eller et antal aktier opfyldes. |
|
Risiko |
|
| Tilbud til salg er mindre risikabelt, da tilbuddets succes ikke afhænger af opnåelse af et forudbestemt tilbudsniveau. | Hvis tilbuddet mislykkes, fordi det ikke er muligt at få et tilstrækkeligt antal investorer til at tegne, vil det være spild af tid og ressourcer |
Tilbud til salg og tilbud om abonnement er ikke for alle. Disse er mere risikable og meget volatile sammenlignet med almindelige aktier, og derfor er denne type værdipapiropkøb bedre egnet til erfarne investorer.
