Kapitalomkostninger vs. WACC
Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger og kapitalomkostninger er begge finansieringsbegreber, der repræsenterer omkostningerne ved penge investeret i en virksomhed enten som en form for gæld eller egenkapital eller begge dele. Egenkapitalomkostninger refererer til omkostningerne ved at sælge aktier til aktionærer for at opnå egenkapital, og omkostninger ved gæld henviser til omkostningerne eller renterne, der skal betales til långivere for at låne penge. Disse to udtryk kapitalomkostninger og WACC kan let forveksles, da de er ret ens i konceptet. Den følgende artikel vil forklare hver enkelt formler for, hvordan de beregnes.
Hvad er kapitalomkostninger?
Kapitalomkostninger er de samlede omkostninger ved at skaffe gæld eller egenkapital. For at en investering kan betale sig, skal afkastet af investeringen være højere end kapitalomkostningerne. For at tage et eksempel, er risikoniveauet for to investeringer, investering A og investering B, det samme. For investering A er kapitalomkostningerne 7 %, og afkastet er 10 %. Dette giver et merafkast på 3 %, hvorfor investering A bør gå igennem. Investering B har på den anden side kapitalomkostninger på 8 % og afkast på 6 %. Her er der intet afkast for de afholdte omkostninger, og investering B bør ikke tages i betragtning.
Forudsat at skatkammerbeviserne har det laveste risikoniveau og har et afkast på 5 %, kan dette dog være mere attraktivt end begge muligheder, da risikoniveauet er meget lavt, og et afkast på 5 % er garanteret, da T-regningerne er statsudstedte.
Hvad er WACC?
WACC er en smule mere kompleks end kapitalomkostningerne. WACC beregnes ved at give vægte til virksomhedens gæld og kapital i forhold til det beløb, som hver besiddes i. WACC beregnes norm alt til forskellige beslutningsformål og giver virksomheden mulighed for at bestemme deres gældsniveauer i forhold til kapitalniveauer.
Formlen til beregning er; WACC=(E/V) x Re + (D/V) x Rd x (1 – Tc). Her er E markedsværdien af egenkapital, og D er markedsværdien af gæld, og V er summen af E og D. Re er den samlede pris for egenkapital og R d er omkostningerne ved gæld. Tc er den skattesats, der anvendes på virksomheden.
Hvad er forskellen mellem kapitalomkostninger og WACC?
Kapitalomkostninger er summen af omkostninger til gæld og egenkapital, hvorimod WACC er det vægtede gennemsnit af disse omkostninger udledt som en andel af gæld og egenkapital i virksomheden.
Begge kapitalomkostninger og WACC bruges i vigtige finansielle beslutninger, som omfatter fusions- og opkøbsbeslutninger, investeringsbeslutninger, kapitalbudgettering og til evaluering af en virksomheds økonomiske præstation og stabilitet.
Oversigt:
Kapitalomkostninger vs. WACC
• Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger og kapitalomkostninger er begge finansieringsbegreber, der repræsenterer omkostningerne ved penge investeret i en virksomhed enten som en form for gæld eller egenkapital eller begge dele.
• For at en investering skal kunne betale sig, skal afkastet af investeringen være højere end kapitalomkostningerne.
• WACC beregnes ved at give vægte til virksomhedens gæld og kapital i forhold til det beløb, som hver er indeholdt i.
