Cast of Capital vs Rate of Return
Virksomheder kræver kapital for at starte op og drive virksomhed. Kapital kan opnås ved hjælp af mange metoder såsom udstedelse af aktier, obligationer, lån, ejerindskud osv. Kapitalomkostninger refererer til omkostningerne ved at opnå enten egenkapital (omkostningerne ved udstedelse af aktier) eller fremmedkapital (renteomkostninger). Afkastningsgraden refererer til det afkast, der kan opnås ved at investere kapital i forretningsaktiviteter og vækst. Den følgende artikel beskriver kapitalomkostninger og afkast og giver en klar skelnen mellem de to.
Hvad er kapitalomkostninger?
Kapitalomkostninger er det afkast, der kan opnås ved at investere i et andet projekt med lignende risikoniveauer; omkostningerne her ville være alternativomkostningerne for det afkast, der kunne være opnået ved at foretage en alternativ investering. Kapitalomkostninger beregnes ved at lægge omkostningerne til egenkapital og omkostninger til gæld sammen.
Ejenkapitalomkostninger refererer til det afkast, der kræves af investorer/aktionærer, det beregnes som Es=Rf + β s (RM-Rf). I ligningen er Es det forventede afkast af værdipapiret, Rf refererer til den risikofri rente bet alt af statspapirer (dette tilføjes, fordi afkastet af en risikabel investering er altid højere end statens risikofri rente), βs henviser til følsomheden over for markedsændringer, RM er markedet afkastningsgrad, hvor (RM-Rf) refererer til markedsrisikopræmien.
Gældsomkostninger beregnes som (Rf + kreditrisikorate)(1-T). Her lægges den risikofrie rente for en obligation med en matchende løbetidsstruktur til gælden oven på kreditrisikosatsen, eller en misligholdelsespræmie, der stiger sideløbende med gældsniveauet, som så beregnes ved at reducere skattesatsen, da gæld er skattemæssigt fradragsberettiget.
Hvad er afkastningsgrad?
Afkastningsgrad refererer til det afkast, der opnås, efter at kapital er investeret. En af de vigtigste afgørende faktorer for, om en investering skal forfølges eller ej, afhænger af det afkast, der kan opnås ved at foretage denne investering. Dette afkast vil afhænge af risikoniveauet, og den generelle regel er, at højere risiko, højere afkast. Afkastningsgraden af den investerede kapital bør sammenlignes med en investering med lignende risikoniveauer for at afgøre, om investeringen skal foretages.
Cast of Capital vs Rate of Return
Kapitalomkostninger og afkast er tæt forbundet med hinanden. Kapitalomkostninger er summen af omkostninger til egenkapital og omkostninger til gæld, og det er også mulighedsomkostningerne (afkast, der kunne have været tjent) ved at investere i et andet projekt med lignende risikoniveauer. Afkastningsgrad refererer til det afkast, indkomst eller tilgang, der kan forventes ved at foretage en investering. Når der skal vælges mellem investeringer med lignende risikoniveauer, bør en investering kun foretages, hvis afkastet er højere, og kapitalomkostningerne er lavere end alternativet.
Oversigt:
• Kapitalomkostninger refererer til omkostningerne ved at opnå enten egenkapital (omkostningerne ved udstedelse af aktier) eller fremmedkapital (renteomkostninger).
• Afkastningsgraden refererer til det afkast, der kan opnås ved at investere kapital i forretningsaktiviteter og vækst.
• Når der skal vælges mellem investeringer med lignende risikoniveauer, bør en investering kun foretages, hvis afkastet er højere, og kapitalomkostningerne er lavere end alternativet.
