Nøgleforskel – IPO vs FPO
Initial Public Offering (IPO) og Follow-on Public Offering (FPO) er to udbredte investeringsbegreber. Både IPO og FPO foregår via en børs, som er et marked, hvor værdipapirer købes og sælges. Den vigtigste forskel mellem en børsnotering og FPO er, at en børsnotering opstår, når en virksomhed tilbyder sine aktier til de offentlige investorer for første gang ved at notere virksomheden på en børs. Et opfølgende offentligt udbud (FPO) henvises til den efterfølgende udstedelse af aktier i et allerede børsnoteret selskab.
Hvad er IPO (Initial Public Offering)?
Hovedårsagen til, at virksomheder beslutter sig for at overveje en børsnotering, er for at få adgang til yderligere kapital ved at tilbyde aktier til en stor pulje af investorer. Alle virksomheder starter som små private, der bruger personlig eller familieformue og finansieringsmuligheder såsom lånekapital, business angels og venturekapitalfirmaer. Imidlertid er mængden af midler, der kan akkumuleres gennem de nævnte metoder, ofte begrænset og vil ikke være tilstrækkelig, hvis forretningsmålet er at forfølge hurtig vækst. Virksomheden kan beslutte at gå på børs, når de ovennævnte finansieringsmuligheder er utilstrækkelige, Yderligere fungerer en børsnotering som en exit-strategi, når business angels eller venturekapitalfirmaer er involveret, da denne type investorer kun er interesseret i at deltage, indtil virksomheden er etableret med succes. Når dette er gjort, søger business angels eller venturekapitalfirmaer ofte at sælge deres andel i virksomheden til andre interesserede parter. I nogle tilfælde kan selv grundlæggerne af virksomheden være villige til at udøve en exit-strategi. En børsnotering kan således baseres på kravene fra mange interessenter.
Fordele ved IPO
- Evne til at rejse yderligere finansiering fra en stor pulje af investorer
- Evne til at opnå større likviditet for aktier, da de er let omsættelige
- Evne til at tilbyde værdipapirer ved opkøb af andre virksomheder
- Evne til at tilbyde aktie- og aktieoptionsprogrammer til potentielle medarbejdere, hvilket gør virksomheden attraktiv for toptalenter
- Yderligere gearing ved optagelse af lån fra finansielle institutioner
- Tiltrækker opmærksomheden fra gensidige og hedgefonde, market makers og institutionelle handlende, når virksomhedens aktie er noteret på en børs
- Ansøgnings- og registreringsgebyret for de fleste større børser inkluderer en form for gratis annoncering. Virksomhedens aktier vil være forbundet med den børs, deres aktier handles på.
- Forøgelse af troværdigheden hos offentligheden, da børsnoterede virksomheder har betydelige rapporterings- og overholdelseskrav.
Ulemper ved IPO
At notere en virksomhed på en børs er en langvarig og tidskrævende proces, som ofte tager omkring 6-9 måneder, og de følgende trin bør følges
Der er mange juridiske implikationer og betydelige juridiske omkostninger forbundet med en børsnotering. Børsnoterede virksomheders aktiviteter granskes af Securities and Exchange Commission (SEC), og virksomheden er bundet af en række regler og forskrifter og rapporteringskrav efterfulgt af børsnoteringen.
Hovedformålet med rapporteringskrav er at sikre, at aktionærerne og markederne holdes informeret regelmæssigt. En virksomhed er underlagt rapporteringskravene ved at indsende en Exchange Act Section 12 registreringserklæring. På grund af ovenstående komplikationer forbliver nogle af de mest succesrige virksomheder i verden, såsom Dell, PriceWaterhouseCoopers og Mars, private.
Hvad er FPO (Follow-on Public Offering)?
En udstedelse af aktier kan ske sekundært og yderligere efterfølgende afhængigt af virksomhedens krav. De er populære metoder for virksomheder til at rejse yderligere egenkapital. Der er to typer FPO'er.
Fortyndende FPO
I en udvandende FPO beslutter virksomheden at øge antallet af aktier, der udveksles på aktiemarkedet for at tillade en hurtig strøm af midler inden for en relativt kort periode. Dette gøres almindeligvis, når der er behov for yderligere midler til et særligt projekt. En fortynding af kontrol kan forekomme som følge af en fortyndende FPO.
Ikke-udvandende FPO
Her sælger aktionærerne privatejede aktier på aktiemarkedet uden at selskabet udsteder yderligere aktier. Der sker ingen fortynding af kontrol som følge af denne type FPO.
Hvad er forskellen mellem IPO og FPO?
IPO vs FPO |
|
| Initial Public Offering (IPO) finder sted, når en virksomhed tilbyder aktier til offentligheden for første gang. | Follow-on Public Offering (FPO) er virksomhedens efterfølgende udstedelse af aktier til offentligheden. |
| Ejerskab | |
| Virksomheden er privatejet på tidspunktet for børsnoteringen | En FPO udføres af en børsnoteret virksomhed |
| lovgivningsmæssige krav | |
| IPO'er har ekstremt strenge regulatoriske krav, som er dyre og tidskrævende. | FPO'er har mindre regulering, omkostninger og mindre tidskrævende sammenlignet med børsnotering. |
| Risikoprofil | |
| Høj risiko er involveret | Relativ lav risiko er involveret sammenlignet med en børsnotering |
