Nøgleforskel – gældsforhold vs gæld til egenkapitalforhold
Virksomheder forfølger forskellige vækst- og ekspansionsstrategier med den hensigt at skabe højere overskud. Finansiering af sådanne strategiske muligheder analyseres ofte ved hjælp af kapitalkrav, hvor en virksomhed kan bruge egenkapital, gæld eller en kombination af begge. Størstedelen af virksomhederne forsøger at opretholde en passende blanding af gæld og egenkapital for at opnå fordele ved begge. Den vigtigste forskel mellem gældsforhold og gæld til egenkapital er, at mens gældsforhold måler mængden af gæld som en andel af aktiver, beregner gæld til egenkapital, hvor meget gæld et selskab har sammenlignet med den kapital, som aktionærerne har stillet til rådighed.
Hvad er gældsforhold
Debt Ratio er et mål for virksomhedens gearing. Gearing er mængden af lånt gæld som følge af finansierings- og investeringsbeslutninger. Dette giver en fortolkning af, hvor stor en del af aktiverne, der er finansieret med gæld. Højere gældskomponent, højere finansiel risiko, som virksomheden står over for. Dette forhold omtales også som gæld-til-aktiver-forhold og beregnes som følger.
Debt Ratio=Samlet gæld / Samlede aktiver 100
Samlet gæld
Dette består af kortfristet og langfristet gæld
Kortfristet gæld
Dette er de løbende forpligtelser, der forfalder inden for et år
F.eks. Kreditorer, skyldige renter, ikke-optjent indtægt
langfristet gæld
Langfristede forpligtelser skal betales inden for en periode på over et år
F.eks. Banklån, udskudt indkomstskat, realkreditobligationer
Samlede aktiver
Samlede aktiver består af kortsigtede og langsigtede aktiver.
Kortsigtede aktiver
Generelt refereret til omsætningsaktiver, disse kan konverteres til kontanter inden for en periode på et år.
F.eks. Debitorer, forudbetalinger, beholdning
Langsigtede aktiver
Dette er langfristede aktiver, der ikke forventes at blive konverteret til kontanter inden for et års tid
F.eks. Jord, bygninger, maskiner
Fordele ved gældsfinansiering
Giv lavere rentesatser
Renterne, der skal betales på gæld, er generelt lavere sammenlignet med de afkast, som aktieaktionærerne forventer.
Undgå overdreven afhængighed af egenkapitalfinansiering
Aktiefinansiering er dyrt sammenlignet med gældsfinansiering, da der kan foretages skattebesparelser på gæld, mens egenkapital skal betales i skat
Ulemper ved gældsfinansiering
Investorpræference for lavgearede virksomheder
Mange virksomheder er blevet erklæret konkurs på grund af de enorme mængder af gæld, de har optaget, inklusive nogle af verdens mest populære virksomheder såsom Enron, Lehman Brothers og WorldCom. Da høj gæld signalerer høj risiko, kan investorer være tøvende med at investere i sådanne virksomheder
Begrænsninger i at skaffe finansiering
Bankerne lægger særlig vægt på den eksisterende gældskvote, før de yder nye lån, da de muligvis har en politik om ikke at låne ud til virksomheder, der overstiger en vis procentdel af gearing.
Hvad er forholdet mellem gæld og egenkapital
Gæld i forhold til egenkapital er et forhold, der bruges til at måle en virksomheds finansielle gearing, beregnet ved at dividere en virksomheds samlede forpligtelser med dens egenkapital. Dette kaldes almindeligvis 'gearing ratio'. D/E-forholdet angiver, hvor meget gæld en virksomhed bruger til at finansiere sine aktiver i forhold til værdien repræsenteret i egenkapitalen. Dette kan beregnes som
Gæld til egenkapital-forhold=Samlet gæld/samlet egenkapital 100
Samlet egenkapital er forskellen mellem samlede aktiver og samlede passiver
Gæld i forhold til egenkapital skal holdes på en ønskværdig kurs, hvilket betyder, at der bør være en passende blanding af gæld og egenkapital. Der er ikke noget ideelt forhold, da dette ofte varierer afhængigt af virksomhedens politikker og industristandarder.
F.eks. En virksomhed kan beslutte at opretholde et gældsforhold i forhold til egenkapital på 40:60. Det betyder, at 40 % af kapitalstrukturen vil blive finansieret gennem lån, mens de øvrige 60 % vil bestå af egenkapital.
Generelt større andel af gæld; højere risiko; således er gældens størrelse overvejende bestemt af virksomhedens risikoprofil. Virksomheder, der er begejstrede for at tage flere risici, vil sandsynligvis bruge gældsfinansiering sammenlignet med risikovillige organisationer. Ydermere foretrækker virksomheder, der følger højvækst- og ekspansionsstrategier, også at låne mere for at finansiere deres vækst inden for en relativt kort periode.
Figur_1: Sammenligning af gældsforhold og gæld til egenkapitalforhold kan vise det separate bidrag fra aktiver og egenkapital til dækning af gæld
Hvad er forskellen mellem gældsforhold og gæld til egenkapital?
Debt Ratio vs Debt to Equity Ratio |
|
| Debt Ratio måler gæld som en procentdel af de samlede aktiver. | Debt to Equity Ratio måler gæld som en procentdel af den samlede egenkapital. |
| Basis | |
| Debt Ratio tager højde for, hvor meget kapital der kommer i form af lån. | Debt to Equity Ratio viser, i hvilket omfang egenkapital er tilgængelig til at dække kortfristede og langfristede forpligtelser. |
| Formel til beregning | |
| Debt Ratio=Samlet gæld/Samlede aktiver 100 | Debt to Equity Ratio=Samlet gæld/samlet egenkapital 100 |
| Fortolkning | |
| Gældsforhold tolkes ofte som en gearingsgrad. | Gæld til egenkapital-forhold fortolkes ofte som et gearingsforhold. |
Opsummering – gældsforhold og gæld til egenkapital
Forskellen mellem gældsforhold og gæld til egenkapital-forhold afhænger primært af, om aktivbasen eller egenkapitalbasen bruges til at beregne andelen af gælden. Begge disse nøgletal er påvirket af industristandarder, hvor det er norm alt at have betydelig gæld i nogle brancher. Den finansielle sektor og kapitalintensive industrier såsom rumfart og byggeri er typisk meget gearede virksomheder.
