Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderne porteføljeteori udforsker måderne, hvorpå investorer kan bygge deres investeringsporteføljer på en måde, der minimerer risikoniveauer og maksimerer afkast og overskud. Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en vigtig del af porteføljeteorien, der diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhedsmarkedslinjen (SML). Disse begreber er ret komplicerede og kan let misfortolkes. Den følgende artikel giver en klar og enkel forståelse af, hvad hver CML og SML betyder, og skitserer lighederne som forskelle mellem disse to begreber.
Hvad er kapitalmarkedslinje (CML)?
Kapitalmarkedslinjen er linjen fra det risikofrie aktiv til markedsporteføljen af risikable aktiver. Y-aksen for CML repræsenterer det forventede afkast, og X-aksen repræsenterer standardafvigelsen eller risikoniveauet. CML'en bruges i CAPM-modellen til at vise det afkast, der kan opnås ved at investere i et risikofrit aktiv, og stigningerne i afkastet, når der investeres i mere risikofyldte aktiver. Linjen viser tydeligt niveauerne for risiko og afkast. Afkastniveauet bliver ved med at stige i takt med, at risikoen stiger. CML spiller derfor en rolle i at hjælpe investorer med at beslutte, hvor stor en andel af deres midler, der skal investeres i de forskellige risikable og risikofrie aktiver. Eksempler på risikofrie aktiver omfatter skatkammerbeviser, obligationer og statsudstedte værdipapirer, hvorimod risikable aktiver kan omfatte aktier, obligationer og enhver anden værdipapir udstedt af en privat organisation.
Hvad er Security Market Line (SML)?
Sikkerhedsmarkedet er repræsentationen af CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikoniveauet for et givet afkastniveau. Y-aksen repræsenterer niveauet af forventet afkast, og X-aksen viser risikoniveauet repræsenteret af beta. Ethvert værdipapir, der falder på selve SML, anses for at være retfærdigt værdisat, således at risikoniveauet svarer til afkastniveauet. Enhver sikkerhed, der ligger over SML, er en undervurderet sikkerhed, da den giver et større afkast for den påløbne risiko. Enhver sikkerhed under SML er overvurderet, da den giver mindre afkast for det givne risikoniveau.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML og CML er begge begreber relateret til hinanden, idet de giver en grafisk repræsentation af det afkast, som værdipapirer tilbyder for den påløbne risiko. Både CML og SML er vigtige begreber i moderne porteføljeteori og er tæt forbundet med CAPM. Der er en række forskelle mellem de to; en af de største forskelle er, hvordan risiko måles. Risiko måles ved standardafvigelsen i CML og måles ved beta i SML. CML viser niveauet af risiko og afkast for en portefølje af værdipapirer, mens SML viser niveauet af risiko og afkast for individuelle værdipapirer.
Oversigt:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en vigtig del af porteføljeteorien, der diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhedsmarkedslinjen (SML).
• CML'en bruges i CAPM-modellen til at vise det afkast, der kan opnås ved at investere i et risikofrit aktiv, og stigningerne i afkastet, når der investeres i mere risikable aktiver.
• Sikkerhedsmarkedet er repræsentationen af CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikoniveauet for et givet afkastniveau.
