Varighed vs. ændret varighed
Varighed og modificeret varighed er udtryk, som man ofte støder på inden for investeringer, især aktier og obligationer. For at være en effektiv investor skal man kende forskel på de to. Varighed refererer til pengestrømmen af enhver finanser. Det er en meget vigtig faktor, der påvirker afkast eller afkast af investeringer. Det er en række ting i sig selv, da det kan være den forventede tid, før du modtager tilbagebetaling, og det kan også være prisændringen i procent. Det er det, der skaber forvirring, og for at løse dette problem er der to udtryk, nemlig varighed (Macaulay-varighed) og ændret varighed.
Macaulay-varighed
Macaulay Duration, opfundet af Fredrick Macaulay i 1938, er også kendt som blot Duration. Det refererer til den vægtede gennemsnitlige tid, før tilbagebetalinger modtages. Den anvendes kun på investeringer med fast afkast
Ændret varighed
Modified Duration er et værktøj, der måler ændring i pris (procent) i forhold til en enhedsændring i udbytte. Det kaldes også en logaritmisk afledt af priser i form af udbytte, eller blot prisfølsomhed. Det afhænger kun af afkastet, uanset om investeringen er et fast afkast eller ej. Det bruges til at kontrollere følsomheden af en obligationskurs over for en endelig rente. Da den er mere fleksibel, er Modified Duration mere populær end Macaulay Duration.
Norm alt, hvis udbyttet sammensættes kontinuerligt, er de værdier, vi når frem til ved brug af begge varigheder, de samme. Forskellene opstår kun, når udbyttet sammensættes periodisk, selvom resultaterne stadig er sammenlignelige.
Det er klogt for en investor at være i stand til at beregne både varigheden på en obligation eller en aktie for at kunne træffe korrekte og mindre risikable investeringsbeslutninger.
Kort sagt:
• Varighed og Modificeret Varighed er investeringsværktøjer til at hjælpe investorer
• Varighed måler gennemsnitlig vægtet tid før tilbagebetalinger, mens Modified Duration er mere fokuseret på ændringer i prisprocent i forhold til afkast
• Modificeret varighed er mere fleksibel og bruges oftere end varighed
• Varighed kræver, at pengestrømme er fastsat, mens Modified Duration også gælder for andre situationer
