Nøgleforskel – Afdækning versus terminskontrakt
Nøgleforskellen mellem sikring og terminskontrakt er, at sikring er en teknik, der bruges til at reducere risikoen for et finansielt aktiv, hvorimod en terminskontrakt er en kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv til en specificeret pris på en fremtidig dato. Siden de finansielle markeder er blevet komplekse og vokset i størrelse, er afdækning blevet mere og mere relevant for investorer. Afdækning giver sikkerhed for en fremtidig transaktion, hvor forholdet mellem afdækning og terminskontrakt er, at sidstnævnte er en type kontrakt, der bruges til afdækning.
Hvad er Hedging?
Hedging er en teknik, der bruges til at reducere risikoen for et finansielt aktiv. En risiko er en usikkerhed om ikke at kende det fremtidige udfald. Når et finansielt aktiv er sikret, giver det en vished om, hvad dets værdi vil være på et fremtidigt tidspunkt. Afdækningsinstrumenter kan have følgende to former.
børshandlede instrumenter
Børshandlede finansielle produkter er standardiserede instrumenter, der kun handler på organiserede børser i standardiserede investeringsstørrelser. De kan ikke skræddersyes i henhold til kravene fra to parter
Over the Counter Instruments (OTC)
I modsætning hertil kan håndkøbsaftaler virkeliggøres ved fravær af en struktureret børs, og kan derfor arrangeres, så de passer til kravene fra alle to parter.
Hedging Instruments
Der er fire hovedtyper af sikringsinstrumenter, der almindeligvis anvendes.
Forwards
(forklaret i detaljer nedenfor)
Futures
A futures er en aftale om at købe eller sælge en bestemt råvare eller et finansielt instrument til en forudbestemt pris på en bestemt dato i fremtiden. Futures er børshandlede instrumenter.
Options
En option er en ret, men ikke en forpligtelse til at købe eller sælge et finansielt aktiv på en bestemt dato til en forud aft alt pris. En option kan enten være en 'call option' som er en ret til at købe eller en 'put option' som er en ret til at sælge. Optioner kan ombyttes handlet eller håndkøbsinstrumenter
Swaps
En swap er et derivat, hvorigennem to parter indgår en aftale om at udveksle finansielle instrumenter. Mens det underliggende instrument kan være enhver sikkerhed, udveksles pengestrømme almindeligvis i swaps. Swaps er håndkøbsinstrumenter.
Figur 01: Skift instrument
Hvad er en terminskontrakt?
En terminskontrakt er en kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris på en fremtidig dato.
F.eks. er selskab A en kommerciel organisation og har til hensigt at købe 600 tønder fra olie fra selskab B, som er olieeksportør om yderligere seks måneder. Da oliepriserne konstant svinger, beslutter A at indgå en terminskontrakt for at fjerne usikkerheden. Som følge heraf indgår de to parter en aftale, hvor B vil sælge de 600 olietønder til en pris på $175 pr. tønde.
Spotrenten (kurs i dag) for en olietønde er $123. Om yderligere seks måneder kan prisen på en olietønde være mere eller mindre end kontraktværdien på $175 pr. Uafhængigt af den gældende pris på kontraktens udførelsesdato (spotkurs ved udgangen af de seks måneder). B skal sælge en tønde olie for $175 til A i henhold til kontrakten.
Antag efter seks måneder, at spotkursen er $179 pr. tønde, forskellen mellem de priser, A skal betale for de 600 tønder, der skyldes kontrakten, kan sammenlignes med scenariet, hvis kontrakten ikke eksisterede.
Pris, hvis kontrakten ikke eksisterede ($179 600)=$107, 400
Pris, på grund af kontrakten ($175 600)=$105.000
Forskel i pris=2.400 USD
Virksomhed A formåede at spare $2.400 ved at indgå ovenstående terminskontrakt.
Forwards er håndkøbsinstrumenter (OTC), de kan tilpasses i henhold til enhver transaktion, hvilket er en betydelig fordel. På grund af den manglende styring kan der dog være høj misligholdelsesrisiko i forwards.
Hvad er forskellen mellem afdækning og terminskontrakt?
Hedging vs Forward Contract |
|
| Hedging er en teknik, der bruges til at reducere risikoen for et finansielt aktiv. | Forwardkontrakt er en kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris på en fremtidig dato. |
| Nature | |
| Hedging-teknikker kan være børshandlede eller håndkøbsinstrumenter. | Forwardskontrakter er håndkøbsinstrumenter. |
| Typer | |
| Forwards, futures, optioner og swaps er populære sikringsinstrumenter. | Forwardskontrakter er én type sikringsinstrumenter. |
Sammendrag- Afdækning vs terminskontrakt
Forskellen mellem hedging og terminskontrakter afhænger hovedsageligt af deres omfang, hvor hedging er bredere, da det involverer mange teknikker, mens terminskontrakter har et snævert omfang. Formålet med begge er ens, hvor de forsøger at mindske risikoen for en transaktion, der vil finde sted i fremtiden. Ydermere er markedet for terminskontrakter betydeligt i volumen og værdi, men da detaljerne i terminskontrakter er begrænset til køber og sælger, er størrelsen af dette marked vanskelig at estimere.
