Nøgleforskel – Options vs Swaps
Både optioner og swaps er derivater; dvs. finansielle instrumenter, hvis værdi afhænger af værdien af et underliggende aktiv. Derivater anvendes til at afdække finansielle risici. Den vigtigste forskel mellem option og swap er, at en option er en ret, men ikke en forpligtelse til at købe eller sælge et finansielt aktiv på en bestemt dato til en forud aft alt pris, mens en swap er en aftale mellem to parter om at udveksle finansielle instrumenter.
Hvad er valgmuligheder?
En option er en ret til at købe eller sælge et finansielt aktiv på en bestemt dato til en på forhånd aft alt pris. Men dette er ikke en forpligtelse. Den dato, hvor optionen skal udnyttes, omtales som 'udnyttelsesdatoen', og den kurs, hvortil optionen skal udnyttes, omtales som 'strike-kursen'. Prisen, der skal betales for at erhverve optionen, kaldes 'optionspræmien'. Dette beløb kan ikke inddrives, uanset om optionen udnyttes eller ej. Der er to hovedformer for muligheder; call option og put option.
Opkaldsmulighed
Dette er en mulighed, der giver ret til at købe et finansielt aktiv på en forud aft alt dato til en forud aft alt pris. Der er ingen forpligtelse til at købe aktivet på den specifikke dato; således vil optionen blive udnyttet efter købers skøn.
F.eks. PQR er en olieproducent, som bliver kontaktet af virksomhed Y, som oplyser, at den ønsker at købe 1.000 tønder til $850 pr. tønde olie ved udgangen af 6 måneder (fra 31stjuli 2017). PQR accepterer at sælge en option på $3.000 for denne aftale. I løbet af 6-månedersperioden foretrækker selskab Y at se prisen på en olietønde overstige $850, da det vil være i stand til at tjene på handlen. Ved udgangen af 6 måneder er prisen på en olietønde steget til $1.200. Virksomhed Y beslutter at udnytte optionen, da dette vil være til gavn for dem. Men eftersom optionsskriveren (PQR) gik med til at sælge en tønde til $850, vil dette være den pris, der gælder for de 1.000 tønder på tidspunktet for udnyttelsen af optionen. Således er den samlede indkomst for virksomhed Y
Pris bet alt for olien (1.000 850)=$850.000
Option præmie=($3.000)
=$847.000
Put Option
En put-option er en ret til at sælge et finansielt aktiv på en på forhånd aft alt dato til en på forhånd aft alt pris. Der er ingen forpligtelse til at sælge aktivet på den specifikke dato; optionen vil således blive udnyttet efter sælgers skøn. Udnyttelsen af en put-option svarer til call-optionen; forskellen er, at sælgeren vil have, at prisen på aktivet falder under optionsprisen, for at han/hun kan tjene penge.
En option kan være et børshandlet eller håndkøbsinstrument.
børshandlede instrumenter
Børshandlede finansielle produkter er standardiserede instrumenter, der kun handler på organiserede børser i standardiserede investeringsstørrelser. De kan ikke skræddersyes i henhold til kravene fra to parter
Over The Counter-instrumenter
I modsætning hertil kan håndkøbsaftaler blive til virkelighed ved fravær af en struktureret børs, og kan derfor arrangeres, så de passer til alle to parters behov
Hvad er swaps?
En swap er et derivat, hvorigennem to parter indgår en aftale om at udveksle finansielle instrumenter. Mens det underliggende instrument kan være enhver sikkerhed, udveksles pengestrømme almindeligvis i swaps. Swaps er over-the-counter finansielle produkter. Den mest grundlæggende type af en swap omtales som en almindelig vanille swap, mens der er forskellige typer af swaps som nævnt nedenfor.
Renteswaps
Dette er en meget populær type swap, hvor parterne udveksler pengestrømme baseret på et fiktivt hovedbeløb (dette beløb udveksles faktisk ikke) for at sikre sig mod renterisiko eller for at spekulere.
Råvarebytte
Disse bruges til råvarer såsom olie eller guld. Her vil den ene vare involvere en fast rente, mens den anden vil involvere en variabel rente. I de fleste råvareswaps vil betalingsstrømmene blive byttet i stedet for hovedbeløbene.
Foreign Exchange (FX) Swaps
Her udveksler de involverede parter renter og hovedstol på gæld denomineret i forskellige valutaer. Valutavekslingen bør finde sted i nettonutidsværdi (nutidsværdi af fremtidige pengestrømme).
Figur 1- Renteswaps er en meget brugt type swaps
Hvad er forskellen mellem optioner og swaps?
Options vs Swaps |
|
| En option er en ret, men ikke en forpligtelse til at købe eller sælge et finansielt aktiv på en bestemt dato til en på forhånd aft alt pris. | En swap er en aftale mellem to parter om at udveksle finansielle instrumenter. |
| Krav til en udveksling | |
| Optioner kan købes/sælges gennem en børs eller udvikles i håndkøb. | Swaps er finansielle produkter i håndkøb. |
| Krav for en Premium-betaling | |
| Der skal betales en præmiebetaling for at erhverve en option. | Swaps involverer ikke en præmiebetaling. |
| Typer | |
| Call option og put option er hovedtyperne af optioner. | Renteswaps, FX-swaps og råvareswaps er almindeligt anvendte swaps. |
Oversigt – Options vs Swaps
Optioner og swaps er meget populære afdækningsteknikker, der bruges i nutidens kommercielle verden. Faktisk blev verdens derivatmarked i 2010 anslået til at have oversteget $1,2 kvadrillion, og optioner og swaps tegnede sig for en stor del af det. Forskellen mellem optioner og swaps kan kategoriseres efter deres brug og struktur, da de er forskellige fra hinanden på en række måder.
