Nøgleforskel – ROIC vs ROCE
ROIC (Return on Invested Capital) og ROCE (Return On Capital Employed) er to væsentlige nøgletal beregnet for regnskabsårets afslutning. Disse to mål er stort set ens i karakter med begrænsede forskelle. Den vigtigste forskel mellem ROIC og ROCE ligger hovedsageligt i den måde, de beregnes på; ROIC måler effektiviteten af den samlede investerede kapital, mens ROCE er et mål til at inspicere effektiviteten af forretningsdrift.
Hvad er ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) er et mål, der vurderer virksomhedens evne til at allokere kapital til rentable investeringer. Med andre ord indikerer dette, hvor godt virksomheden bruger midler til at generere indkomst. ROIC beregnes som nedenfor.
ROIC=(Nettoindkomst – Udbytte) / Ansat kapital
- Nettoindkomst – samlet indtjening for regnskabsåret
- Dividende – summen af midler udbet alt til aktionærer ud fra overskud
- Ansat kapital – tilføjelse af gæld og egenkapital og et gennemsnitsbeløb betragtes som (åbningskapital + slutkapital) /2.
- Gæld – midler lånt på kredit
- Egenkapital – kapital indskudt af aktionærer
For at ROIC skal være nyttig, skal den sammenlignes med den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC). Hvis ROIC overstiger WACC, er dette en indikation af, at virksomheden har skabt værdi i løbet af regnskabsåret.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Dette er en beregning af virksomhedens kapitalomkostninger ved at overveje hver kategoris bidrag på et forholdsmæssigt grundlag.
F.eks. Hvis virksomhedens kapital består af gæld og egenkapital, beregner WACC
- Hvad er omkostningerne ved egenkapital som en andel af den samlede kapital?
- Hvad er omkostningerne ved gæld som en andel af den samlede kapital?
WACC er et vigtigt mål, der beregner den gennemsnitlige kapitalomkostning, som virksomheden skal betale for sine kapitalbidragydere. Dette er det mindste afkast, virksomheden skal tjene for at skabe værdi for sine aktionærer. Forskellen mellem ROIC og WACC omtales nogle gange som en virksomheds "overafkast" eller økonomiske overskud.
Da nettoindkomst er den samlede indtjening, beregnes denne efter gevinster og tab af alle forretningsaktiviteter. Engangstransaktioner, der giver et overskud eller tab (f.eks. gevinst eller tab fra udsving i udenlandsk valuta), reducerer imidlertid nøjagtigheden af ROIC, da de ikke er relateret til normal forretningsdrift. Det er således mere effektivt at få indtægten genereret gennem kerneforretningsaktiviteter frem for den faktiske nettoindkomstbeløb i resultatopgørelsen. ROIC er et gennemsnitligt mål, så dette viser ikke ydeevnen og værdiskabelsen af individuelle aktiver eller forretningssegmenter.
Hvad er ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) er det mål, der beregner, hvor meget overskud virksomheden genererer med sin investerede kapital. Derfor bliver ROCE både et rentabilitets- og effektivitetsforhold. ROCE beregnes som
ROCE=Indtjening før renter og skat/ansat kapital
Højere ROCE, jo mere effektiv er den måde, hvorpå kapitalen bliver brugt af virksomheden. Det er også vigtigt for virksomheder at fastholde en stigende ROCE over årene for at sikre en opadgående tendens, da dette viser, at forretningen er stabil, og investorerne ser dem som attraktive investeringsmuligheder. I lighed med ROIC er dette mål også et overordnet mål, der ikke giver en detaljeret værdiskabende information om individuelle aktiver.
Figur_1: ROIC og ROCE er mere effektive, når de bruges af kapitalintensive industrier.
Hvad er forskellen mellem ROIC og ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC måler effektiviteten af den samlede anvendte kapital. | ROCE måler effektiviteten af forretningsdriften. |
| Vigtigt | |
| Dette er vigtigt fra et investorsynspunkt | Dette er vigtigt fra virksomhedens synspunkt. |
| Brug af indtjening til beregning | |
| ROIC bruger nettoindkomstudbytte. | ROCE bruger Indtjening før renter og skat. |
| Formel til beregning | |
| ROIC=(Nettoindkomst – Udbytte) / Ansat kapital | ROCE=Indtjening før renter og skat/ansat kapital |
Oversigt – ROIC vs ROCE
ROIC og ROCE er begge nøgletal, der tillader sammenligninger mellem virksomheder og tidligere års nøgletal. ROIC måler effektiviteten af den samlede investerede kapital, mens ROCE måler effektiviteten af forretningsdrift. De er meget velegnede til virksomheder i kapitalintensive industrier som telekommunikation, energi og bilindustrien. Disse foranst altninger har begrænset anvendelse i servicerelaterede virksomheder.
