Levered vs Unlevered Beta
Da levered beta og unlevered beta begge er mål for volatilitet, der bruges til at analysere risikoen i investeringsporteføljer, er det i finansiel analyse nødvendigt at kende forskellen mellem gearet og ulevered beta for at beslutte, hvilket mål der skal bruges i din analyse. Beta måler systematisk risiko, der ikke kan diversificeres væk. Beta viser følsomheden af en fonds, værdipapirs eller porteføljes præstation i forhold til markedet som helhed. Beta er et relativt mål, der bruges til sammenligning og viser ikke værdipapirets individuelle adfærd. Beta giver investoren mulighed for at bestemme en akties præstation i forhold til hele markedets præstation. Der er to typer beta-mål; levered og unlevered beta. Den følgende artikel ser nærmere på begge dele og fremhæver lighederne og forskellene mellem gearet og uleveret beta.
Hvad er Levered Beta?
Levered beta måler følsomheden af et værdipapirs eller porteføljes tendens til at præstere på linje med markedet eller mod markedet. Levered beta inkluderer virksomhedens gæld i beregningen. En gearet beta med en positiv værdi viser, at værdipapirets værdi vil præstere med markedet, og en gearet beta med en negativ værdi betyder, at værdipapirets værdi vil præstere mod markedet. En gearet beta på nul viser, at værdipapiret ikke har nogen korrelation til markedet. Levered beta tager hensyn til virksomhedens gæld, hvilket generelt resulterer i en betaværdi tættere på nul (viser lavere volatilitet) på grund af skattefordele. At bestemme en akties gearede beta hjælper investoren med at beslutte og bestemme den korrekte fremgangsmåde, der skal tages for at forbedre rentabiliteten. Når værdipapirets ydeevne er på linje med markedet, bør investoren investere, når markedet klarer sig godt. Når værdipapirets ydeevne er mod markedet, er det bedre for investoren at investere, når markedsydelsen er dårlig.
Hvad er Unlevered Beta?
Unlevered beta måler også et værdipapirs ydeevne i forhold til markedsbevægelser. Men i modsætning til beta-beregning beregner uleveret beta risikoen for en virksomhed, der ikke har nogen gæld, mod markedsrisikoen. Ubelånt betaberegning fjerner gældsfaktoren, når man kommer frem til betatallet. Da effekten af gearing fjernes fra beregningen, siges det afledte betatal at være mere nøjagtigt. Unlevered beta beregnes ved formlen:
Unlevered Beta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Virksomhedens gearede beta divideres med [1 + (1 – TC) × (D/E)] for at opnå den uleverede beta. Her betegner BL den gearede beta, TC angiver skattesatsen, og D/E er virksomhedens gæld til egenkapital-forhold.
Hvad er forskellen mellem Levered og Unlevered Beta?
Beta er en vigtig metrik i finansiel styring, der giver investorer en idé om en akties volatilitet i forhold til markedet. Beta måler systematisk risiko, som er udbredt på hele markedspladsen, økonomien og industrien og ikke kan diversificeres væk. Beregning af betaværdien giver investorer yderligere oplysninger, der er nødvendige for at træffe investeringsbeslutninger. To typer beta inkluderer levered og unlevered beta. Levered beta tager højde for virksomhedens gæld, hvorimod ulevered beta ikke tager højde for virksomhedens gæld. Af de to siges levered beta at være mere nøjagtig og realistisk, da virksomhedens gæld tages i betragtning.
Oversigt:
Levered vs Unlevered Beta
• I finansiel analyse er beta et mål for volatilitet, der bruges til at analysere risikoen i investeringsporteføljer. Beta måler systematisk risiko, der ikke kan diversificeres væk.
• Levered beta tager hensyn til virksomhedens gæld, hvilket generelt resulterer i en betaværdi tættere på nul som følge af skattefordele.
• Unlevered beta måler også et værdipapirs ydeevne i forhold til markedsbevægelser. Men i modsætning til betaberegning beregner uleveret beta risikoen for en virksomhed, der ikke har nogen gæld, mod markedsrisikoen.
• Unlevered beta beregnes ved at dividere den gearede beta med [1 + (1 – TC) × (D/E)] for at opnå den uleverede beta. Her angiver TC skattesatsen, og D/E er selskabets gæld til egenkapitalforhold.
• Af de to typer beta-beregninger siges levered beta at være mere nøjagtig og realistisk, da virksomhedens gæld tages i betragtning.
