LBO vs MBO
Selv om termer som LBO og MBO for nogen uden for virksomhedsverdenen kan se ud som besynderlige, er disse almindeligt anvendte ord i forretningskredse. Mens LBO refererer til Leveraged Buyout, er MBO management Buyout. Mens der er mange, der føler, at MBO er helt anderledes end LBO, siger eksperter, at MBO er et særligt tilfælde af LBO, hvor ikke en outsider, men intern ledelse overtager den effektive kontrol med virksomheden. Denne artikel forsøger at tydeliggøre forskellene mellem LBO og MBO.
Hvad er LBO?
Når en outsider, typisk en person, der har interesse i at kontrollere en virksomhed, arrangerer penge til at opkøbe tilstrækkelige aktier i virksomheden til at være i stand til at kontrollere virksomhedens egenkapital, omtales det som Leveraged Buyout. Norm alt låner denne investor en meget høj procentdel af penge, som returneres tilbage ved at sælge aktiverne i det erhvervede selskab. Pengene kommer norm alt fra banker og gældskapitalmarkeder. Historien er fyldt med tilfælde af LBO, hvor folk med ingen eller meget få penge erhvervede kontrollerende beføjelser i en virksomhed gennem LBO. Det overraskende er, at aktiverne i den virksomhed, der opkøbes, bruges som sikkerhed for de penge, der lånes. For at rejse penge udsteder det overtagende selskab obligationer til investorer, der er risikable af natur og ikke bør betragtes som investeringskvalitet, da der er betydelige risici involveret i proceduren. Generelt varierer gældsdelen i LBO fra 50-85 %, selvom der har været tilfælde, hvor mere end 95 % af LBO blev udført med gæld.
Hvad er MBO?
MBO er Management Buyout, som er en type LBO. Her er det den interne ledelse i virksomheden i stedet for udenforstående, der forsøger at frikøbe kontrollen med virksomheden. Dette er norm alt ty til for at gøre lederne mere interesserede i at forbedre virksomhedens anliggender, da de bliver aktieejere og derfor partnere i overskud. Når MBO opstår, bliver en børsnoteret virksomhed privat. MBO påvirker omstrukturering af organisationen og får også betydning ved opkøb og fusioner. Der er folk, der siger, at MBO i disse dage bliver brugt af ledere til at købe virksomheden til en lavere pris og derefter påvirke ændringer for at øge aktiekurserne til gavn på en enorm måde. Tilhængerne af dette synspunkt siger, at ledere forsøger at fejlforv alte at reducere produktionen og dermed aktiekurserne. Efter en vellykket MBO, hvor de får kontrol til en billig pris, styrer de virksomheden på en effektiv måde for at få aktierne til at stige brat.
Kort sagt:
LBO vs MBO
• LBO er gearet buyout, som sker, når en outsider arrangerer gæld for at få kontrol over en virksomhed.
• MBO er management buyout, når lederne af en virksomhed selv køber aktierne i en virksomhed og dermed ejer virksomheden.
• I LBO sætter outsideren sit eget ledelsesteam på plads, mens det nuværende ledelsesteam i MBO fortsætter
• I MBO lægger ledelsen deres egne penge op for at få kontrol, som aktionærerne ønsker det på den måde.
