Nøgleforskel – tilbagebetalingsperiode vs tilbagebetalingsperiode med rabat
Tilbagebetalingsperiode og tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode er investeringsvurderingsteknikker, der bruges til at evaluere investeringsprojekter. Den vigtigste forskel mellem tilbagebetalingsperiode og tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode er, at tilbagebetalingsperiode refererer til den tid, der kræves for at inddrive omkostningerne ved en investering, mens tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode beregner den tid, der kræves for at inddrive omkostningerne ved en investering, idet tidsværdien af penge på konto. At genvinde den oprindelige investering er et af hovedmålene for ethvert investeringsprojekt.
Hvad er tilbagebetalingsperiode?
Tilbagebetalingsperioden er den tid, der kræves for at dække omkostningerne ved en investering. At kende den tid, et projekt vil tage at genvinde den oprindelige investering, er afgørende for at beslutte, om projektet skal investeres i eller ej. Kortere tilbagebetalingsperioder foretrækkes i forhold til længere. Tilbagebetalingsperioden kan beregnes ved hjælp af følgende formel.
Tilbagebetalingsperiode=Oprindelig investering/ kapit altilførsel pr. periode
F.eks. DFE Company planlægger at gennemføre et investeringsprojekt, der har en omkostning på $15 mio., hvilket forventes at generere et cash flow på $3 mio. om året i de næste 7 år. Tilbagebetalingsperioden vil således være 5 år ($15 mio./$3 mio.).
Tilbagebetalingsperioden kan beregnes ved hjælp af ovenstående formel, hvis projektet forventes at generere lige store pengestrømme i hele projektets levetid. Hvis projektet skal generere ujævne pengestrømme, vil tilbagebetalingsperioden blive beregnet som følger.
F.eks. Et projekt, der har en initial investering på $20 mio. med en levetid på 5 år. Det genererer pengestrømmene som følger. Year1=$4m, Year2=$5m, Year3=$8m, Year4=$8m og Year5=$10m. Tilbagebetalingsperioden vil være
Tilbagebetalingsperiode=3+ ($3m/$8m)
=3+0,38
=3,38 år
Figur 1: Tilbagebetalingsperiode
Tilbagebetalingsperiode er en meget enkel investeringsvurderingsteknik, der er nem at beregne. For virksomheder med likviditetsproblemer fungerer tilbagebetalingsperioden som en god teknik til at vælge projekter, der tilbagebetales inden for et begrænset antal år. Tilbagebetalingsperioden tager dog ikke hensyn til tidsværdien af penge, og er derfor mindre nyttig til at træffe en informeret beslutning. Yderligere ignorerer denne metode pengestrømme, der er foretaget efter tilbagebetalingsperioden.
Hvad er tilbagebetalingsperiode med rabat?
Rabatteret tilbagebetalingsperiode er den tid, der kræves for at genvinde omkostningerne ved en investering efter at have overvejet penges tidsværdi. Her vil pengestrømmene blive tilbagediskonteret med en diskonteringsrente, som repræsenterer afkastkravet på investeringen. Diskonteringsfaktorer kan let opnås gennem nutidsværditabellen, der viser diskonteringsfaktoren med overensstemmelse med antallet af år. Nedsat tilbagebetalingsperiode kan beregnes ved hjælp af nedenstående formel.
Rabatteret tilbagebetalingsperiode=Faktisk pengestrøm / (1+i)
i=rabatsats
n=antal år
F.eks. For ovenstående eksempel, antag, at pengestrømmene er tilbagediskonteret med en sats på 12 %. Den nedsatte tilbagebetalingsperiode vil være
Rabatteret tilbagebetalingsperiode=4+ ($1,65m/$5,67m)
=3+0,29
=3,29 år
Den tilbagediskonterede tilbagebetalingsperiode undgår den største ulempe ved tilbagebetalingsperioden ved at bruge tilbagediskonterede pengestrømme. Denne metode ignorerer dog også de pengestrømme, der er foretaget efter tilbagebetalingsperioden.
Hvad er forskellen mellem tilbagebetalingsperiode og tilbagebetalingsperiode med rabat?
Tilbagebetalingsperiode vs. tilbagebetalingsperiode med rabat |
|
| Tilbagebetalingsperiode henviser til den tid, der kræves for at få dækket omkostningerne ved en investering. | Rabatteret tilbagebetalingsperiode beregner, hvor lang tid der kræves for at genvinde omkostningerne ved en investering og tager tidsværdien af penge ind på kontoen. |
| Tidsværdi af penge | |
| Tilbagebetalingsperioden tager ikke højde for effekten af penges tidsværdi. | Rabatteret tilbagebetalingsperiode tegner sig for effekten af penges tidsværdi. |
| Cash flows | |
| Tilbagebetalingsperioden bruger ikke tilbagediskonterede pengestrømme, og er derfor mindre nøjagtig | Rabatteret tilbagebetalingsperiode bruger tilbagediskonterede pengestrømme, og er derfor mere nøjagtig sammenlignet med tilbagebetalingsperiode. |
Opsummering – Tilbagebetalingsperiode kontra nedsat tilbagebetalingsperiode
Forskellen mellem tilbagebetalingsperiode og tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode afhænger hovedsageligt af typen af pengestrømme, der bruges til beregningen. Normale pengestrømme bruges i tilbagebetalingsperioden, mens tilbagediskonterede tilbagebetalingsperiode bruger tilbagediskonterede pengestrømme. Disse to investeringsvurderingsteknikker er mindre komplekse og mindre nyttige sammenlignet med andre såsom nettonutidsværdi (NPV) og Internal Rate of Return (IRR), og bør derfor ikke bruges som de eneste beslutningskriterier.
