IRR vs. NPV
Når kapitalbudgettering udføres for at beregne omkostningerne ved et projekt og dets estimerede afkast, er to værktøjer mest almindeligt anvendt. Disse er netto nutidsværdi (NPV) og Internal Rate of Return (IRR). Når man evaluerer et projekt, antages det generelt, at højere værdien af disse to parametre, jo mere rentabel vil investeringen være. Begge instrumenter bruges til at indikere, om det er en god idé at investere i et bestemt projekt eller en række projekter over en periode, der norm alt er mere end et år. Nettonutidsværdi falder godt med dem, der er lægmænd, da den udtrykkes i valutaenheder og som sådan en foretrukken metode til sådanne formål. Der er dog mange forskelle mellem begge parametre, som diskuteres nedenfor.
IRR
For at vide, om et projekt er gennemførligt med hensyn til investeringsafkast, skal en virksomhed evaluere det med en proces, der kaldes kapitalbudgettering, og det værktøj, der almindeligvis bruges til formålet, kaldes IRR. Denne metode fortæller virksomheden, om investeringer i et projekt vil generere det forventede overskud eller ej. Da det er en sats, der er i procent, bør enhver virksomhed ikke gå videre med et projekt, medmindre dens værdi er positiv. Jo højere IRR, jo mere ønskværdigt bliver et projekt. Det betyder, at IRR er en parameter, der kan bruges til at rangere flere projekter, som en virksomhed forestiller sig.
IRR kan tages som vækstraten for et projekt. Selvom det kun er estimering, og de reelle afkast kan være anderledes, giver det generelt en chance for højere vækst for en virksomhed, hvis et projekt har en højere IRR.
NPV
Dette er endnu et værktøj til at beregne for at finde ud af et projekts rentabilitet. Det er forskellen mellem værdierne af pengestrømme og pengestrømme for enhver virksomhed på nuværende tidspunkt. For en lægmand fortæller NPV værdien af ethvert projekt i dag og den anslåede værdi af det samme projekt efter et par år under hensyntagen til inflation og nogle andre faktorer. Hvis denne værdi er positiv, kan projektet iværksættes, men hvis den er negativ, er det bedre at kassere projektet.
Dette værktøj er yderst nyttigt for en virksomhed, når den overvejer at købe eller overtage en anden virksomhed. Af samme grund er NPV det foretrukne valg for ejendomsforhandlere og også for mæglere på et aktiemarked.
Forskel mellem IRR og NPV
Mens både IRR og NPV forsøger at gøre det samme for en virksomhed, er der subtile forskelle mellem de to, som er som følger.
Mens NPV er udtrykt som en værdi i enheder af en valuta, er IRR en sats, der udtrykkes i procent, som fortæller, hvor meget en virksomhed kan forvente at få i procent af et projekt gennem årene.
NPV tager højde for yderligere formue, mens IRR ikke beregner yderligere formue
Hvis pengestrømmene ændrer sig, kan IRR-metoden ikke bruges, mens NPV kan bruges, og den foretrækkes derfor i sådanne tilfælde
Mens IRR giver samme forudsigelser, genererer NPV-metoden forskellige resultater i tilfælde, hvor forskellige diskonteringssatser er gældende.
Virksomhedsledere er mere fortrolige med konceptet IRR, hvorimod NPV er bedre at forstå for offentligheden.
